在人(rén)口老齡化、疾病譜改變和(hé)用藥升級持續推進下，生(shēng)物醫(yī)藥行(xíng)業中長期的成長趨勢依然不變。進入新一輪醫(yī)改後，醫(yī)藥行(xíng)業開(kāi)始由快速增長期進入平穩增長期，同時(shí)結合國外醫(yī)藥行(xíng)業發展曆程以及國內(nèi)政策現實執行(xíng)情況來(lái)看，醫(yī)藥行(xíng)業未來(lái)的趨勢逐漸清晰：在醫(yī)保控費的長期邏輯下，三明(míng)醫(yī)療不斷擴大(dà)試點範圍，逐步建立雙向轉診制(zhì)度，醫(yī)療服務和(hé)醫(yī)療消費将回歸基層。整體(tǐ)而言，對藥物研發臨床數(shù)據的檢查，醫(yī)療器(qì)械、藥用輔料的審評審批政策趨嚴，行(xíng)業大(dà)規模的并購整合不可(kě)避免，市場(chǎng)加速分化，結構性投資機會(huì)日益凸顯。

因此，益亨投資研究團隊主要結合醫(yī)改推進下的政策催化，從産業鏈的各個(gè)環節，尋找細分行(xíng)業和(hé)優質公司成長投資機會(huì)。在企業研究上(shàng)，我們判斷醫(yī)藥企業未來(lái)方向是符合“更好的臨床效果，更高(gāo)的性價比”“醫(yī)療資源的充分、合理(lǐ)應用”的政策導向，将大(dà)有(yǒu)希望。在具體(tǐ)标的選擇上(shàng)，将“産業方向正确”作(zuò)為(wèi)最重要的考慮因素。