備受市場(chǎng)關注的證券法修訂草案日前提請(qǐng)全國人(rén)大(dà)常委會(huì)第三次審議。草案三審稿增加了科創闆注冊制(zhì)專節，并從證券的範圍、證券的公開(kāi)發行(xíng)、證券交易行(xíng)為(wèi)、投資者保護、證券監管等方面進行(xíng)了修改完善。

看點一 科創闆注冊制(zhì)設專節

三審稿第二章“證券發行(xíng)”中增加一節“科創闆注冊制(zhì)的特别規定”，對科創闆試點股票(piào)發行(xíng)注冊制(zhì)作(zuò)出規定。同時(shí)，将現行(xíng)證券法關于證券發行(xíng)的專章規定作(zuò)為(wèi)“一般規定”，單列一節。

為(wèi)配合股票(piào)發行(xíng)注冊制(zhì)改革，根據國務院提出的議案，十二屆全國人(rén)大(dà)常委會(huì)第十八次會(huì)議于2015年12月通(tōng)過了授權國務院在實施股票(piào)發行(xíng)注冊制(zhì)改革中調整适用證券法有(yǒu)關規定的決定；2018年2月，十二屆全國人(rén)大(dà)常委會(huì)第三十三次會(huì)議又作(zuò)出決定，将上(shàng)述授權期限延長至2020年2月29日。

看點二 為(wèi)員工持股和(hé)小(xiǎo)額發行(xíng)開(kāi)綠燈

一直以來(lái)，“向特定對象發行(xíng)證券累計(jì)超過二百人(rén)”即為(wèi)公開(kāi)發行(xíng)，這讓一些(xiē)企業推行(xíng)員工持股受到限制(zhì)。此次修改明(míng)确“依法實施員工持股計(jì)劃的員工人(rén)數(shù)不計(jì)算(suàn)在內(nèi)”，有(yǒu)助于鼓勵企業開(kāi)展員工持股計(jì)劃，激發企業活力。三審稿還(hái)專門(mén)增加一條，就公開(kāi)發行(xíng)證券豁免核準、注冊的情形予以規定。

可(kě)以豁免的兩種情形包括：通(tōng)過國務院證券監督管理(lǐ)機構認可(kě)的互聯網平台公開(kāi)發行(xíng)證券，募集資金數(shù)額和(hé)單一投資者認購的資金數(shù)額較小(xiǎo)的；通(tōng)過證券公司公開(kāi)發行(xíng)證券，募集資金數(shù)額較小(xiǎo)，發行(xíng)人(rén)符合規定條件的。這一條款為(wèi)衆籌發行(xíng)、小(xiǎo)額發行(xíng)提供了便利，有(yǒu)利于鼓勵創業創新。

看點三 禁止違規利用财政資金等買股票(piào)

在現行(xíng)證券法“依法拓寬資金入市渠道(dào)，禁止資金違規流入股市”這一條款中，三審稿加入了更為(wèi)具體(tǐ)的內(nèi)容：禁止投資者違規利用财政資金、銀行(xíng)信貸資金買賣證券。這一新增內(nèi)容使得(de)“禁止資金違規流入股市”更加具體(tǐ)化。

看點四 存托憑證納入證券範圍

三審稿中，關于證券的範圍，在原有(yǒu)的“股票(piào)”、“公司債券”之後，增加了“存托憑證”。去年，證監會(huì)出台創新企業境內(nèi)發行(xíng)股票(piào)或存托憑證試點相關辦法，存托憑證已經國務院認定為(wèi)一種證券，所以此次增列入證券品種。

看點五 取消暫停上(shàng)市交易制(zhì)度

關于退市制(zhì)度，證券法三審稿删除了“暫停”上(shàng)市交易這一說法，取消了證券暫停上(shàng)市交易制(zhì)度。

根據現行(xíng)證券法，如果上(shàng)市公司出現相關規定的情形，由證券交易所決定暫停其股票(piào)上(shàng)市交易或者終止其股票(piào)上(shàng)市交易。

日前，上(shàng)海證券交易所發布的科創闆退市制(zhì)度，取消了暫停上(shàng)市和(hé)恢複上(shàng)市，透出退市制(zhì)度趨嚴的信号。其他闆塊的退市制(zhì)度仍然保留暫停交易這一環節。此次證券法三審稿明(míng)确取消暫停交易制(zhì)度，全面提升退市效率的用意十分明(míng)顯。

看點六 增加證券糾紛調解規定

投資者保護是證券法從初次審議稿到三次審議稿都十分關注的內(nèi)容。三審稿中增加了關于證券糾紛調解的規定。根據規定，投資者與發行(xíng)人(rén)、證券公司等發生(shēng)糾紛的，雙方可(kě)以向國家(jiā)設立的投資者保護機構申請(qǐng)調解；普通(tōng)投資者與證券公司發生(shēng)證券業務糾紛，普通(tōng)投資者提出調解請(qǐng)求的，證券公司不得(de)拒絕。

值得(de)注意的是，三審稿還(hái)完善了股東代表訴訟制(zhì)度。對于發行(xíng)人(rén)的控股股東、實際控制(zhì)人(rén)等侵犯公司合法權益給公司造成損失的行(xíng)為(wèi)，國家(jiā)設立的投資者保護機構持有(yǒu)該公司股份的，可(kě)以為(wèi)公司的利益以自己的名義向人(rén)民法院提起訴訟，持股比例和(hé)持股期限不受公司法規定的限制(zhì)。

據了解，近年來(lái)，中證中小(xiǎo)投資者服務中心作(zuò)為(wèi)證監會(huì)設立的公益性機構，在代表中小(xiǎo)投資者持股行(xíng)權方面作(zuò)出了有(yǒu)益探索。持股比例和(hé)持股期限限制(zhì)的放寬将有(yǒu)助于投資者保護機構更好發揮中小(xiǎo)投資者“娘家(jiā)人(rén)”的作(zuò)用。

看點七 加大(dà)對證券違法行(xíng)為(wèi)打擊力度

為(wèi)加大(dà)對證券違法行(xíng)為(wèi)的打擊力度，三審稿把限制(zhì)被調查事件當事人(rén)的證券買賣期限，由“不得(de)超過三十個(gè)交易日，案情複雜的可(kě)以延長三十個(gè)交易日”，修改為(wèi)“不得(de)超過三個(gè)月，案情複雜的可(kě)以延長三個(gè)月”。

另外，三審稿增加了“證券市場(chǎng)禁入”的內(nèi)容，規定對違法行(xíng)為(wèi)情節嚴重的有(yǒu)關責任人(rén)員，國務院證券監督管理(lǐ)機構可(kě)以禁止其在一定期限內(nèi)在證券交易所、國務院批準的其他全國性證券交易場(chǎng)所交易證券。