随着創業闆注冊制(zhì)下首批新股發行(xíng)獲得(de)核準批文，創業闆全面改革的重要時(shí)點很(hěn)快就要到來(lái)了。按照過去IPO企業獲得(de)核準批文後的發行(xíng)節奏推算(suàn)，再過20來(lái)天，首批注冊制(zhì)下的創業闆企業将挂牌上(shàng)市。在首批企業挂牌上(shàng)市當天，所有(yǒu)存量創業闆股票(piào)将同步實施20％的漲跌幅新規，A股市場(chǎng)的存量改革也将步入關鍵期。

注冊制(zhì)下首批創業闆批文下發 8月下旬存量股票(piào)漲跌幅同步放寬

創業闆注冊制(zhì)落地一個(gè)多(duō)月後，首批IPO批文于7月24日出爐。4家(jiā)企業分别為(wèi)鋒尚文化、康泰醫(yī)學、美暢新材、藍(lán)盾光電(diàn)。其中，由中信建投保薦的有(yǒu)2單，申萬宏源及華龍證券各保薦1單。

IPO企業審核時(shí)長的曆史數(shù)據顯示，企業從獲得(de)深交所受理(lǐ)到上(shàng)會(huì)曆時(shí)11至21天不等。按照發行(xíng)上(shàng)市前的準備工作(zuò)，上(shàng)述4家(jiā)企業要向深交所報備發行(xíng)承銷方案，深交所在收到後5個(gè)工作(zuò)日內(nèi)無異議的，項目組就可(kě)以啓動發行(xíng)工作(zuò)。

與此同時(shí)，深交所的網上(shàng)發行(xíng)系統測試也在同步推進。就在25日，深交所、中國結算(suàn)、中證金融組織技(jì)術(shù)上(shàng)線通(tōng)關及網上(shàng)發行(xíng)業務通(tōng)關測試，主要模拟創業闆改革并試點注冊制(zhì)相關技(jì)術(shù)系統上(shàng)線後創業闆注冊制(zhì)股票(piào)網上(shàng)發行(xíng)業務啓動首日場(chǎng)景。

業內(nèi)人(rén)士分析，從目前節奏來(lái)看，預計(jì)首批注冊制(zhì)下的創業闆新股将在8月底挂牌上(shàng)市。按照此前公布的創業闆改革系列配套文件，在首批注冊制(zhì)新股挂牌上(shàng)市當天，創業闆存量股票(piào)也将同步實施新的交易規則。也就是說，20％的漲跌幅新規很(hěn)快将在創業闆全面實施。

基本面因素将越來(lái)越重要，價值投資才是王道(dào)

随着創業闆注冊制(zhì)的全面實施，創業闆交易規則将發生(shēng)深刻變化。首當其沖的就是20％的漲跌幅限制(zhì)，這一規則與運行(xíng)已一年的上(shàng)交所科創闆完全接軌。

從科創闆過去一年的走勢看，較主闆擴大(dà)一倍的漲跌幅限制(zhì)并不會(huì)改變市場(chǎng)長期的運行(xíng)趨勢。一年前首批22家(jiā)科創闆公司在上(shàng)交所挂牌，一年過去，如今科創闆上(shàng)市公司已經達140家(jiā)，總市值達2.63萬億元。

從首批上(shàng)市的中微公司等22家(jiā)公司到新近上(shàng)市的中芯國際、寒武紀等，科創闆已經成為(wèi)國內(nèi)半導體(tǐ)、信息技(jì)術(shù)、生(shēng)物和(hé)高(gāo)端裝備制(zhì)造等戰略新興産業中高(gāo)科技(jì)公司的聚集地。這些(xiē)公司受到了衆多(duō)投資者的追捧，高(gāo)價股紮堆，其中百元股有(yǒu)31隻。在總市值方面，科創闆誕生(shēng)了六家(jiā)千億市值的獨角獸，分别為(wèi)中芯國際、中微公司、金山(shān)辦公、瀾起科技(jì)、滬矽産業、寒武紀。

興業證券的統計(jì)顯示，2019年12月1日至2020年7月17日間(jiān)，滬深300上(shàng)漲19％，同期創業闆指上(shàng)漲60％，科創闆上(shàng)漲87％。科創闆個(gè)股整體(tǐ)跑赢了A股市場(chǎng)。在首批上(shàng)市的25家(jiā)科創闆公司中，今年漲幅超過100％的有(yǒu)安集科技(jì)、中微公司、心脈醫(yī)療三隻，睿創微納、虹軟科技(jì)漲幅超70％，南微醫(yī)學漲幅為(wèi)50％。而從全體(tǐ)140家(jiā)公司來(lái)看，共有(yǒu)14隻個(gè)股今年的漲幅翻倍，其中最牛的要數(shù)碩世生(shēng)物，從去年12月31日的56.4元，一路漲至7月13日的469元，累計(jì)上(shàng)漲731％；其次是滬矽産業，從上(shàng)市首日（4月20日）收盤價10.91元起，一路漲至7月14日的69元，累計(jì)漲幅532％。

由此可(kě)見，隻要是基本面有(yǒu)亮點的企業，不管每天的漲跌幅限制(zhì)是10％還(hái)是20％，資金都會(huì)一如既往地予以看好。但(dàn)另一個(gè)角度看，如果是基本面有(yǒu)問題的公司，特别是有(yǒu)退市風險的企業，随着漲跌幅限制(zhì)的加大(dà)，其股價向下回歸的速度也會(huì)非常快。在此背景下，投資者盲目追高(gāo)或者是不顧基本面随意買賣股票(piào)的風險會(huì)顯著增大(dà)。因此，加強對企業基本面的分析，着力踐行(xíng)價值投資，才是注冊制(zhì)下做(zuò)好投資的不二法門(mén)。