天花(huā)闆是指企業或行(xíng)業的産品（或服務）趨于飽和(hé)、達到或接近供大(dà)于求的狀态。在進行(xíng)投資之前，我們必須明(míng)确企業屬于下列哪一種況，并針對不同情況給出相應的投資策略。在判斷上(shàng)，既要重視(shì)行(xíng)業前景，也必須關注企業素質。

       1）已經達到天花(huā)闆的行(xíng)業——極度飽和(hé)的行(xíng)業（如鋼鐵(tiě)行(xíng)業）。投資機會(huì)來(lái)自于具有(yǒu)壟斷經營能力的企業低(dī)成本兼并劣勢企業，擴大(dà)市場(chǎng)份額，降低(dī)産品生(shēng)産和(hé)銷售的邊際成本，從而進一步構築市場(chǎng)壁壘，獲得(de)産品的定價權。如果兼并不能做(zuò)到邊際成本下降就不能算(suàn)是好的投資标的。比如，國企在行(xíng)政推動下的兼并做(zuò)大(dà)，并非按照市場(chǎng)定價原則進行(xíng)，因此其政治意義大(dà)于經濟意義，此類國企不具備投資價值。
       2）産業升級創造新的需求，舊(jiù)的天花(huā)闆被解構，新的天花(huā)闆尚未或正在形成。如汽車(chē)行(xíng)業和(hé)通(tōng)訊行(xíng)業。這些(xiē)行(xíng)業通(tōng)常已經比較成熟，其投資機會(huì)在于技(jì)術(shù)創新帶來(lái)新需求。“創新”——會(huì)打破原有(yǒu)的行(xíng)業平衡，創造出新的需求。關注新舊(jiù)勢力的平衡關系，代表新技(jì)術(shù)、新生(shēng)産力的企業将脫穎而出，其産品和(hé)服務将逐步取代甚至完全取代舊(jiù)的産品，如特斯拉電(diàn)動車(chē)(TSLA)和(hé)蘋果(AAPL)的創新對各自行(xíng)業的沖擊。
       3）行(xíng)業的天花(huā)闆尚不明(míng)确的行(xíng)業。這些(xiē)行(xíng)業要麽處在新興行(xíng)業領域，需求正在形成，并且未來(lái)的市場(chǎng)容量難以估計(jì)，如新型節能材料；要麽屬于“快速消費”産品，如提高(gāo)人(rén)類生(shēng)活質量、延長人(rén)類壽命的醫(yī)藥産品和(hé)服務。這類行(xíng)業曆來(lái)都是偉大(dà)企業的搖籃，牛股層出不窮，要重點挖掘那(nà)些(xiē)細分行(xíng)業裏具備領軍地位的優秀企業——即：小(xiǎo)行(xíng)業裏的大(dà)公司。
       我們完全可(kě)以從公司和(hé)行(xíng)業報道(dào)中，通(tōng)過以上(shàng)3點探討(tǎo)深刻了解一家(jiā)公司的行(xíng)業地位和(hé)未來(lái)想象空(kōng)間(jiān)。重點是明(míng)确：1. 企業發展有(yǒu)沒有(yǒu)天花(huā)闆？2. 面對天花(huā)闆，企業都做(zuò)了些(xiē)什麽？