在新常态下，基礎設施互聯互通(tōng)和(hé)一些(xiē)新技(jì)術(shù)、新産品、新業态、新商業模式的投資機會(huì)大(dà)量湧現，經濟結構優化升級使得(de)股市運行(xíng)機制(zhì)更加高(gāo)效合理(lǐ)。對于“新常态”下我國股市所呈現出來(lái)的這種新氣象，筆者認為(wèi)可(kě)以從以下幾個(gè)方面來(lái)解讀。

　　一是新常态的特征推動股市基本面的轉變。

　　經濟結構不斷優化升級是新常态的重要特征。在我國，結構問題最突出的表現就是流動性的結構性不足。個(gè)别行(xíng)業通(tōng)過種種方式吸收了社會(huì)大(dà)量的資金，最終形成産能過剩，效率急劇(jù)下降，而其所背負的巨額債務形成“大(dà)而不倒”效應。與之相關的銀行(xíng)和(hé)地方政府就不得(de)不為(wèi)其輸送流動性以維持運轉，造成社會(huì)的“剛性兌付”預期，投向這些(xiē)行(xíng)業的信托理(lǐ)财産品的利率虛高(gāo)，相當于無風險利率的被動提高(gāo)。因此，更多(duō)富有(yǒu)活力和(hé)效率的行(xíng)業與企業就反應出融資難，融資貴的問題，結構性問題因此凸顯。

　　二是新常态帶來(lái)的市場(chǎng)化競争促進股市效率的提高(gāo)。

新常态使得(de)市場(chǎng)競争向質量型、差異化轉變。反映在股市中，就意味着資金會(huì)向生(shēng)産效率高(gāo)、最迎合國家(jiā)發展需要的行(xíng)業和(hé)企業流動。高(gāo)新科技(jì)、環保節能、生(shēng)物醫(yī)藥以及“一路一帶”概念股等闆塊對投資者的吸引力增加，鋼鐵(tiě)、水(shuǐ)泥、以及光伏等行(xíng)業股低(dī)迷，最終會(huì)使股票(piào)價格出現急劇(jù)分化。在市場(chǎng)這隻看不見的手的作(zuò)用下，效率低(dī)的企業會(huì)尋求轉型突破，市場(chǎng)上(shàng)兼并重組激增，催生(shēng)更多(duō)的跨行(xíng)業領域合作(zuò)創新，企業重獲新生(shēng)，而不能适應市場(chǎng)需求的企業隻能被淘汰。技(jì)術(shù)進步将會(huì)成為(wèi)新常态下最關鍵的生(shēng)産要素，“創造性毀滅”效應充分凸顯，導緻上(shàng)市退市的進程加快，同時(shí)也會(huì)倒逼股市制(zhì)度的改革，入市退市渠道(dào)會(huì)變得(de)更加暢通(tōng)，股市對資金的配置效率會(huì)不斷提高(gāo)。

　　三是新常态下深化改革的預期引發牛市常态化。

　　從中央經濟工作(zuò)會(huì)議釋放的信息可(kě)以看出，國家(jiā)對推動經濟增長有(yǒu)了更深層次的理(lǐ)解，滲透經濟發展各個(gè)層面的改革将會(huì)一步一步展現。從以往的經驗來(lái)看，重大(dà)改革或者其所促成全社會(huì)對改革的預期總會(huì)引發一波牛市的持續，特别是2007年的股權分置改革，一度将股市推到6100點的高(gāo)位。而當前全面深化改革的一系列措施，如混合所有(yǒu)制(zhì)改革、航天軍工民營化、自貿區(qū)建設試點、“滬港通(tōng)”機制(zhì)實施等，都比過往的改革步伐邁得(de)更深。“一帶一路”概念更是對外開(kāi)放的更高(gāo)級的探索，标志(zhì)着經濟發展由“引進來(lái)”向“走出去”轉變。因此，從長遠來(lái)看，股市中涉及這些(xiē)改革領域的股票(piào)會(huì)在政策的推動下迎來(lái)一波上(shàng)漲，同時(shí)也會(huì)推動其他企業向這些(xiē)領域開(kāi)展業務，從整體(tǐ)上(shàng)引發長期牛市的出現。

　　四是新常态下的經濟短(duǎn)期調整增加股市的波動性。

　　任何事物的發展都不是一蹴而就的，從量變到質變需要一個(gè)過程，整體(tǐ)呈螺旋上(shàng)升的趨勢。經濟增長速度的降低(dī)在短(duǎn)期內(nèi)會(huì)使所有(yǒu)行(xíng)業受到相對負面的影(yǐng)響，表現為(wèi)利潤的減少(shǎo)，債務壓力的增大(dà)。在經濟轉型初期，結構調整預期會(huì)明(míng)顯拉升相關闆塊各股的價格，但(dàn)投資者期待效果顯現的時(shí)間(jiān)通(tōng)常遠遠短(duǎn)于政策效果的時(shí)滞，造成股價短(duǎn)期的波動頻率增加。之前中小(xiǎo)闆和(hé)創業闆的走勢，在熊市中逆勢上(shàng)漲，而在最近“瘋牛”出現的時(shí)候卻并未扶搖直上(shàng)，反而出現相對的下跌，正是這一情況的反映。這種波動性增加了短(duǎn)期投資股市的風險，也會(huì)使投資者采取更加審慎的投資策略。

　　五是新常态帶來(lái)股市新氣象是實現中國夢的必要途徑。

　　在新常态下，基礎設施互聯互通(tōng)和(hé)一些(xiē)新技(jì)術(shù)、新産品、新業态、新商業模式的投資機會(huì)大(dà)量湧現，經濟結構優化升級使得(de)股市運行(xíng)機制(zhì)更加高(gāo)效合理(lǐ)，更多(duō)代表這些(xiē)投資機會(huì)的企業主體(tǐ)可(kě)以通(tōng)過股市獲得(de)發展機會(huì)，越來(lái)越多(duō)的消費者也會(huì)進入股市成為(wèi)這些(xiē)企業的投資者。股市的活躍使得(de)投資者的風險承受能力增強，市場(chǎng)上(shàng)的創業精神也進一步盛行(xíng)，股市成為(wèi)資金流向的第一目的地，這就打破了傳統的食利階層的優勢地位。

以往由于種種條件的限制(zhì)以及大(dà)衆對股市的負面印象，廣大(dà)消費者的閑散資金大(dà)多(duō)隻能用來(lái)儲蓄，而存款利率的限制(zhì)使得(de)銀行(xíng)僅僅吃(chī)利差就能賺的盆滿缽滿，銀行(xíng)以及最容易從銀行(xíng)貸出資金的房(fáng)地産和(hé)有(yǒu)壟斷性質的大(dà)型企業也就成了食利階層的代表。新常态下經濟結構的調整以及股市的崛起就使得(de)以股市投資為(wèi)代表的實業投資第一次在中國成為(wèi)主流，随着經濟結構的不斷優化釋放出更多(duō)的經濟發展動力，為(wèi)廣大(dà)股市投資者帶來(lái)巨大(dà)的财富效應，人(rén)民生(shēng)活水(shuǐ)平會(huì)不斷提高(gāo)，整個(gè)社會(huì)也因此更加欣欣向榮。所以說，新常态下股市所呈現的新氣象，正是我們實現中國夢的重要體(tǐ)現。