2015年5月10日晚間(jiān)，中國人(rén)民銀行(xíng)宣布下調金融機構人(rén)民币貸款和(hé)存款基準利率，并擴大(dà)存款利率浮動區(qū)間(jiān)上(shàng)限。

     中國人(rén)民銀行(xíng)決定，自2015年5月11日起下調金融機構人(rén)民币貸款和(hé)存款基準利率。金融機構一年期貸款基準利率下調0.25個(gè)百分點至5.1%;一年期存款基準利率下調0.25個(gè)百分點至2.25%，同時(shí)結合推進利率市場(chǎng)化改革，将金融機構存款利率浮動區(qū)間(jiān)的上(shàng)限由存款基準利率的1.3倍調整為(wèi)1.5倍;其他各檔次貸款及存款基準利率、個(gè)人(rén)住房(fáng)公積金存貸款利率相應調整。

     這是今年以來(lái)央行(xíng)第二次降息，在市場(chǎng)預期之中，但(dàn)降幅不大(dà)，目的是對外表明(míng)經濟狀況仍然可(kě)控，貨币政策寬松步伐要保持适度。不過，小(xiǎo)幅降息效果有(yǒu)限，無法真正起到刺激投資作(zuò)用。預計(jì)年內(nèi)可(kě)能還(hái)會(huì)有(yǒu)一次幅度50個(gè)基點的降準，從而與其他流動性操作(zuò)（公開(kāi)市場(chǎng)操作(zuò)、SLF、MLF、PSL）一道(dào)抵消外彙占款收縮、保證基礎貨币和(hé)M2平穩适度增長。

　　信号作(zuò)用大(dà)于實際意義

     央行(xíng)降息與否主要考慮兩個(gè)重要因素：經濟放緩和(hé)通(tōng)脹因素。可(kě)以看到，一季度GDP隻增7%，CPI同比增長1.2%，凸顯出經濟下行(xíng)與通(tōng)貨緊縮的雙重壓力。進入4月，已經公布的先行(xíng)經濟指标也不如預期。國家(jiā)統計(jì)局剛剛發布的2015年4月份全國居民消費價格指數(shù)（CPI）和(hé)工業生(shēng)産者出廠價格指數(shù)（PPI）數(shù)據顯示，CPI環比下降0.2%，同比上(shàng)漲1.5%；PPI環比下降0.3%，同比下降4.6%。中國消費者物價指數(shù)連續8個(gè)月低(dī)于2%，生(shēng)産者物價指數(shù)則連續第36個(gè)月同比出現下滑，雙雙不及預期的數(shù)據加大(dà)了市場(chǎng)對經濟前景的擔憂。此外，彙豐PMI和(hé)官方PMI兩個(gè)數(shù)據也未能如期出現反彈，表明(míng)經濟下行(xíng)壓力仍存。

     經濟運行(xíng)所面臨的下行(xíng)壓力、物價總水(shuǐ)平保持低(dī)位，都決定了通(tōng)過名義利率适度下調以實現實體(tǐ)經濟部門(mén)的實際融資成本穩中有(yǒu)降的客觀需要，以此穩定實體(tǐ)經濟運行(xíng)預期。從某種意義上(shàng)說，出台降息這種重大(dà)貨币寬松政策，是在宏觀經濟下行(xíng)壓力下政策部門(mén)進行(xíng)的主動調整。

     當然，央行(xíng)此次降息除了支持實體(tǐ)經濟，降低(dī)企業融資成本也是一個(gè)重要考量因素。雖然4月份大(dà)幅度降準釋放了足夠的資金，為(wèi)進一步降低(dī)企業融資成本提供了充裕的流動性環境，但(dàn)當前經濟下行(xíng)壓力依然較大(dà)、企業實際融資成本仍然較高(gāo)。因此，短(duǎn)期內(nèi)若想有(yǒu)效提振經濟、減輕企業負擔，除了保障總量适度的貨币供給外，還(hái)需要降息等價格型政策的密切配合。

　　六大(dà)行(xíng)業受益明(míng)顯最利好地産股

      降息對股市什麽影(yǐng)響？無疑是重大(dà)利好。因為(wèi)貨币的價格下降，使得(de)企業運營成本降低(dī)，也使得(de)股市融資成本降低(dī)，這都會(huì)刺激更多(duō)資金向股市流動，也會(huì)刺激企業投資。這些(xiē)，對股市當然都是利好。由于這次降息，股市無疑将會(huì)向上(shàng)尋求對前期高(gāo)點的突破，一旦放量突破，則新的主升浪即可(kě)确立。所以，後市，投資者要關注大(dà)盤在向前高(gāo)突破過程中的盤面狀态。

     當然，就短(duǎn)期而言，對銀行(xíng)股顯然是利空(kōng)，因為(wèi)降息使得(de)貸款利率下降，而鑒于現在銀行(xíng)仍然缺流動性，它們就不得(de)不繼續上(shàng)浮存款利率。如此，銀行(xíng)存貸款利差将再次被擠壓。

     降息最大(dà)利好的闆塊就是房(fáng)地産闆塊。因為(wèi)，對于當前房(fáng)地産行(xíng)業來(lái)說，貨币價格高(gāo)和(hé)資金壓力大(dà)是兩個(gè)最重要的矛盾。上(shàng)次降息後，市場(chǎng)迎來(lái)一輪購房(fáng)潮，房(fáng)地産企業的資金面壓力有(yǒu)所緩解。如今，再次降息，不但(dàn)會(huì)促進購房(fáng)者購房(fáng)，也會(huì)降低(dī)企業成本，故對房(fáng)地産股來(lái)說是重大(dà)利好。

     降息會(huì)進一步引發人(rén)民币的貶值預期，所以對于需要進口原材料較多(duō)的企業來(lái)說是利空(kōng)，譬如造紙行(xíng)業等。但(dàn)是，人(rén)民币貶值利于出口，所以對于出口産品特别是中高(gāo)端産品的企業來(lái)說，是利好消息。另外，一方面降息，另一方面政府增加基礎建設投資，未來(lái)基礎建設相關闆塊值得(de)繼續關注。

     當然，除此之外，股票(piào)價格主要受企業自身經營發展的影(yǐng)響，因此投資者在投資股市時(shí)需要甄别風險。