11月29日，益亨投研團隊參加了海通(tōng)證券召開(kāi)的2017年投資策略會(huì)。對于明(míng)年的市場(chǎng)行(xíng)情，海通(tōng)證券兩位重量級分析師(shī)姜超和(hé)荀玉根都強調改革創新可(kě)能會(huì)成為(wèi)明(míng)年市場(chǎng)行(xíng)情的內(nèi)在動力。

　　姜超認為(wèi)，如果2017年堅持地産調控不放松，那(nà)麽通(tōng)脹将隻是短(duǎn)期現象，未來(lái)随着通(tōng)脹的再度回落，資産配置也應該發生(shēng)相應變化。在2016年表現最好的是房(fáng)地産和(hé)大(dà)宗商品，因為(wèi)處于漲價的環境，實物資産最為(wèi)受益。但(dàn)如果未來(lái)通(tōng)脹重新回落，那(nà)麽實物類資産就失去了配置價值，因為(wèi)不漲價實物資産就沒有(yǒu)回報，而金融資産就成為(wèi)配置首選。無論債券還(hái)是股票(piào)，前者有(yǒu)票(piào)息，後者有(yǒu)股息，都要好于實物類資産。

　　此外，他認為(wèi)，2017年債市依然向好。而随着利率的下降，類債券高(gāo)股息資産價值也會(huì)顯着提升。2016年港股走牛，一個(gè)重要的原因是估值便宜，股息相對較高(gāo)。而台股上(shàng)漲的邏輯也是消滅高(gāo)股息資産，美股今年也是公用事業和(hé)電(diàn)信服務闆塊領漲。而對于A股企業而言，由于流動性陷阱的出現，企業已經不願意投資而開(kāi)始囤積現金，意味着未來(lái)分紅率存在極大(dà)的提升空(kōng)間(jiān)。

　　姜超表示，如果未來(lái)重新回到通(tōng)縮，那(nà)麽跟地産相關的重資産行(xíng)業将注定受損，而應該關注與地産無關的輕資産的行(xíng)業，反過來(lái)就是重視(shì)人(rén)力資本的行(xíng)業，尤其是服務業和(hé)創新産業。而從萬科和(hé)騰訊過去10年市值的變化來(lái)看，2017年可(kě)能是地産及相關産業的冬天，但(dàn)有(yǒu)希望是改革和(hé)轉型的春天。

　　荀玉根則預計(jì)2017年A股有(yǒu)望從震蕩市演變為(wèi)牛市。荀玉根表示，供給側改革和(hé)國企改革融合深化，傳統行(xíng)業盈利已經在築底回升過程中，預計(jì)2017年全部A股淨利将結束4年的底部盤整，開(kāi)始回升。建議以價值股為(wèi)底倉，把握國企改革和(hé)成長股的機會(huì)，細分領域中推薦上(shàng)海國改、影(yǐng)視(shì)娛樂、消費電(diàn)子、光通(tōng)信、物聯網等領域，同時(shí)建議下半年加配券商。