進入11月，滬深兩市兩融餘額連續4個(gè)交易日站(zhàn)在1萬億以上(shàng)。這也是自2016年1月15日跌破1萬億之後，首次登上(shàng)萬億大(dà)關。不少(shǎo)分析人(rén)士稱，兩融餘額的增減基本與A股行(xíng)情走勢正相關，而萬億元是一個(gè)重要關口，有(yǒu)助于恢複投資者信心。

      兩融餘額重登萬億

      兩融餘額的增加，對市場(chǎng)行(xíng)情有(yǒu)一定的推動作(zuò)用。今年6月初，兩融餘額觸及年內(nèi)最低(dī)點後，開(kāi)始穩步攀升，直到11月1日，兩融餘額在時(shí)隔20個(gè)月後，首次重登1萬億關口。從6月2日到11月7日，上(shàng)證綜指上(shàng)漲了10.02%，滬深300指數(shù)上(shàng)漲了15.91%。

      西南證券首席策略分析師(shī)朱斌曾表示，兩融餘額不斷攀升是市場(chǎng)情緒回暖的标志(zhì)，這表明(míng)近期市場(chǎng)風險偏好有(yǒu)所提升。曆史上(shàng)，兩融餘額每次出現持續上(shàng)行(xíng)，大(dà)都對應股指上(shàng)揚。但(dàn)華泰證券研究員林曉明(míng)在研究報告中稱，兩融餘額變化趨勢不能完全預測股市走向，投資需謹慎。

      2014年12月19日，兩融餘額首次突破1萬億，A股随後開(kāi)啓了一場(chǎng)大(dà)牛市。

      2015年6月18日，滬深兩市融資融券餘額攀至曆史最高(gāo)點2.27萬億，此後70餘個(gè)交易日持續下滑，到9月底縮水(shuǐ)幅度達60.21%，創下年內(nèi)新低(dī)。但(dàn)融資餘額在此并未見底，僅是第一波快速下跌的結束。

      2015年10月以後，兩融餘額有(yǒu)所回升，但(dàn)元旦後熔斷機制(zhì)讓投資者産生(shēng)強烈的心理(lǐ)波動，融資者撤退潮再次來(lái)臨。2016年3月16日，兩融餘額跌至8291.48億元，其後處于小(xiǎo)幅波動狀态。直到5月30日再度創下8209.08億元新低(dī)。

      此後，滬深兩市兩融餘額在9000億上(shàng)下徘徊。直至今年6月初，兩融規模跌至年內(nèi)新低(dī)——8600多(duō)億元，随後4個(gè)多(duō)月進入緩慢攀升中。從月份來(lái)看，今年6月至10月融資淨買入金額分别為(wèi)107.91億元、206.17億元、454.59億元、274.26億元和(hé)290.09億元。

      兩融資金保持活躍

      進入11月，滬深兩市兩融餘額更是連續4個(gè)交易日站(zhàn)在1萬億以上(shàng)。截至11月6日，滬深兩市兩融餘額為(wèi)10065.08億元，融資淨流入65.46億元。

從數(shù)據中不難看出，兩融市場(chǎng)目前處于平穩修複狀态。從平均值看，今年來(lái)兩融餘額平均規模為(wèi)9195.21億元，比2016年兩融平均餘額8981.52億元略高(gāo)。

      但(dàn)從兩融餘額占A股流通(tōng)市值的情況看，則比2016年略低(dī)。據統計(jì)，今年以來(lái)兩融餘額占A股流通(tōng)市值平均值為(wèi)2.21%，與2016年2.47%相比低(dī)了0.26個(gè)百分點；與2015年3.4%相比則低(dī)了1.19個(gè)百分點。

      在目前行(xíng)情帶動下，以存量客戶為(wèi)主的融資客加大(dà)了投資比例，新增客戶暫無明(míng)顯變化。據Wind數(shù)據統計(jì)，10月1日至11月7日，申萬28個(gè)一級行(xíng)業中，有(yǒu)20個(gè)行(xíng)業都呈融資淨買入狀态。其中，電(diàn)子、醫(yī)藥生(shēng)物、食品飲料、非銀金融和(hé)銀行(xíng)5個(gè)行(xíng)業融資淨買入額超過30億元，分别為(wèi)61.98億元、41.3億元、35.01億元、32.8億元、31.71億元。上(shàng)述5個(gè)行(xíng)業融資淨買入額占28個(gè)行(xíng)業融資淨買入總額的六成。

      相反，有(yǒu)色金屬、國防軍工、傳媒、采掘等8個(gè)行(xíng)業，則是融資客主要賣出的标的。其中，有(yǒu)色金屬融資淨流出29.3億元，國防軍工融資淨流出3.55億元，傳媒、采掘、鋼鐵(tiě)和(hé)公用事業融資淨流出也超過1億元。